Berkšir ima skoro 350 milijardi dolara gotovine nakon neto prodaje akcija od oko 175 milijardi dolara tokom proteklih deset kvartala.
Dok je 40.000 akcionara kompanije Berkšir Hatavej u subotu u Omahi oviralo Vorenu Bafetu, Greg Abel je bio među onima koji su aplaudirali karijeri najvećeg svetskog investitora. Na neki način, poslednji put je gledao svog idola u ulozi prvog čoveka Berkšira. Od 2026. godine, ta dužnost, koliko slatka toliko i nezahvalna, pašće na njega.
Dok se akcionari okupe na svom godišnjem sastanku sledeće godine, njihove oči će biti uprte u Abela, Bafetovog izabranog naslednika finansijske supersile koju je gradio šest decenija.
Šezdesetdvogodišnjak, koji se probio kroz posao sa komunalnim uslugama kompanije Berkšir, biće predmet kritika na način koji je Bafet uglavnom izbegavao poslednjih godina, jer investitori veruju u prinose koji su nadmašili referentni S&P 500 za više od 5,4 miliona procenata u proteklih 60 godina.
Zadaci za Abela su dvostruki, da održi kulturu koju su Bafet i njegov pokojni potpredsednik Čarli Manger usadili u Berkširu, a istovremeno da pokrene rekordnu zaradu grupe.
Investitorima će trebati godine da shvate kako se Abel snalazi kao alokator kapitala, da li će imati isti talenat u određivanju gde da preusmeri milijarde dolara koje se mesečno slivaju u Omahu i da li može da se približi Bafetovim prinosima.
Bafetovih sedam zlatnih pravila
Bafetova jednostavna, ali efikasna investiciona pravila izdržala su test vremena, pružajući smernice i inspiraciju investitorima širom sveta. Iako su tržišta u stalnom pokretu, Bafetova filozofija ostaje nepokolebljiva. Ističemo sedam ključnih principa koji čine suštinu njegovog pristupa investiranju.
Jedno od Bafetovih najpoznatijih pravila je pravilo broj 1:
– Nikada ne gubite novac.
Pravilo broj 2:
– Nikada ne zaboravite pravilo broj 1.
Naravno, Bafet nije imun na gubitke, i sam je priznao da je pravio skupe greške tokom godina. Međutim, ovo pravilo naglašava važnost očuvanja kapitala i minimiziranja rizika. Bafet je svestan da uspeh na tržištu zavisi od dugovečnosti, investitor mora imati kapital da bi nastavio da igra igru.
Primer koji ilustruje ovo pravilo je njegovo izbegavanje tehnoloških akcija tokom dot-kom balona krajem 1990-ih. Dok su mnogi investitori ulagali velika sredstva u rizične tehnološke akcije, Bafet je ostao po strani, omogućavajući Berkšir Hataveju da izbegne velike gubitke kada je balon pukao.
Bafetov pristup se zasniva na posmatranju akcija kao akcija u stvarnim preduzećima, a ne kao pukih simbola na berzi. On smatra da investitori treba da gledaju na fundamentalnu vrednost kompanija, a ne da se fokusiraju na kratkoročne fluktuacije cena akcija.
– Akcije koje delimično posedujemo preko Berkšir Hataveja posmatram kao udele u kompanijama, a ne kao simbole koji se kupuju ili prodaju na osnovu grafikona ili mišljenja medijskih stručnjaka – napisao je on u svom godišnjem pismu 2019.
Ovakav pristup mu je omogućio dugoročna ulaganja u kompanije kao što su Koka-kola, Epl i Ameriken Ekspres, koje su poznate po svojim jakim i održivim poslovnim modelima. Umesto da pokušava da pogodi trenutne fluktuacije, Bafet se fokusira na to da li će ove kompanije postići dugoročni uspeh.
Bafet često naglašava važnost kupovine akcija po ceni ispod njihove stvarne vrednosti, što stvara takozvanu marginu sigurnosti. Ova razlika između suštinske vrednosti kompanije i njene tržišne cene daje investitorima sigurnost i smanjuje rizik od gubitka.
Jedan ključni primer ove strategije je Bafetova kupovina železnice BNSF 2009. godine. Usred finansijske krize, mnogi su potcenili vrednost kompanije, ali Bafet je video priliku i obezbedio izuzetno profitabilnu investiciju.
Brojni izazovi
Ali ono što je prednost, biće i veliki izazov za Abela.
Neki od najmoćnijih američkih finansijera pozdravili su Bafeta nakon njegove objave u subotu, što je znak njegovog uticaja na Volstritu.
Pa ipak, takvo priznanje je znak izazova sa kojim se Avelj suočava.
Berkšir se godinama bori sa identifikovanjem odgovarajućih meta za akvizicije. Bafet je rekao da su on i njegov tim već odabrali sve što vredi kupiti, ali da su procene bile preterane.
To je ponekad zbunjivalo akcionare, koji su gledali kako Berkšir gubi na preuzimanjima od drugih ponuđača ili su sedeli po strani. Međutim, Bafet bi na kraju mogao biti opravdan ako postpandemijski talas otkupa akcija uz pomoć leveridža, u kojem su kompanije plaćale vrtoglave cene za otkupe, posustane pod teretom duga i usporavanja ekonomije.
Takođe postoji rizik da delovi samog Berkšira mogu biti meta preuzimanja. Ali Bafetove akcije klase A sa visokim pravom glasa, kao i sama veličina Berkšira, dugo su odbijale aktivističke investitore i industriju privatnog kapitala, koji bi mogli pokušati da kupe bilo koju od stotina podružnica kompanije. Činjenica da će fondacija koja nadgleda Bafetove akcije polako početi da ih donira dobrotvornim organizacijama nakon njegove smrti znači da je malo verovatno da će se Abel uskoro suočiti sa pretnjama spoljnih investitora.
Abel će imati ogromnu moć kada preuzme uzde – Berkšir ima skoro 350 milijardi dolara u gotovini nakon neto prodaje akcija od oko 175 milijardi dolara u proteklih 10 kvartala.
Bafet je podsetio investitore da je Berkšir često bio pun mogućnosti tokom rasprodaja akcija. Sa previranjima u američkoj ekonomiji, uskoro bi mogli da se pojave za Abela.
Pitanje je da li će biti agresivniji u ostvarivanju ciljeva ili će se više uključiti u mašineriju za sklapanje poslova na Vol Stritu, koju Bafet uglavnom izbegava.
Bafetovu reputaciju su učvrstile velike odluke poput preživljavanja buma dot-kom kompanija krajem 1990-ih, izbegavanja pokolja kada je balon pukao i nedavnog smanjenja njegovog udela u akcijama kompanije, delimično zbog zabrinutosti oko vrednovanja. To je izazivalo pitanja među akcionarima sve do nedavno, kada su korekcija tržišta i ekonomska nestabilnost učinili da odluka deluje proročanski.
– Bićemo bombardovani ponudama za koje ćemo rado imati novac. Bilo bi mnogo zabavnije da se to desi sutra, ali je veoma malo verovatno da će se to desiti sutra – rekao je Bafet.
Ogroman portfolio
Ostaje da se vidi da li će Abel imati istu dobru volju kao njegov ugledni prethodnik i da li će biti u stanju da se uhvati u koštac sa svim aktivnostima Berkšira. Iako je bio ključan u nizu velikih akvizicija, uključujući nekoliko energetskih kompanija, nije imao kontrolu nad portfolijom akcija kompanije vrednim 264 milijarde dolara.
– Nije poznat kao investitor – rekao je Bil Stoun, glavni investicioni direktor dugogodišnjeg akcionara Berkšira u Glenvju Trastu, dodajući da je njegovo poverenje u Berkšir zasnovano na veri u Bafeta kao pouzdanog upravnika novca investitora.
– Abel je operativan tip, dok je Bafet usvojio dobro poznati laissez-faire pristup, verujući menadžerima – naveo je on.
Kaningem je rekao da bi glavni izvršni direktor, koji bi bolje razumeo operacije, mogao doneti koristi u pomaganju podružnicama Berkšira da dele ideje i stručnost, ali to dolazi sa rizikom: Da li bi prodavci kompanija bili podjednako zainteresovani da ih Berkšir kupi?
– Abel je jasno stavio do znanja da je posvećen principu autonomije – neće se mešati. Ali, Bafetova delegacija ovlašćenja ohrabrila je menadžere da opravdaju njegovo poverenje. Abel će morati da razvije tu supermoć – naglasio je Kaningen.
Malo ko očekuje da će Abel zauzeti Bafetovo mesto u investicionom raju ili razviti kulturni ugled koji je privukao milione Bafetu i njegovoj filozofiji.
– Kaže da je, kada je počinjao početkom 1950-ih, mogao da kupi dolar za 50 centi, i to zvuči lako. Ali, stvar je u tome, čak i ako su prilike postojale, niko drugi to nije uradio. Nije bilo drugog Vorena Bafeta. Postoji samo jedan takav majstor – rekao je Marks za Fajnenšel tajms.
Brojke koje Bafet ostavlja za sobom
Brojke koje je Bafet postigao najbolje pokazuju koliko će Abel imati težak zadatak. Od 1965. do 2024. godine, akcije Berkšir Hataveja su ostvarile neverovatnih 5.502.284 procenta prinosa. U istom periodu, S&P 500, uključujući dividende, ostvario je prinos od 39.054 procenta. Prosečan godišnji dobitak kompanije Berkshire Hathaway tokom tog perioda bio je 19,9 procenata. Prinos komponenti indeksa S&P 500 bio je 10,4 procenta.
Analizirajući detalje Bafetovog nadmašnog učinka, vidimo da je većina dobitaka Berkšir Hataveja ostvarena u prvih 20 godina otkako je Bafet preuzeo kontrolu nad kompanijom. Takođe je vredna pažnje i konstantna otpornost Berkšira u poređenju sa širim tržištem. Od 13 puta koliko je S&P 500 završavao godinu sa padom u proteklih 60 godina, Berkshire je pao više od referentnog indeksa samo dva puta.
– Dugoročni trend je uzlazni – rekao je Bafet na godišnjem sastanku akcionara Berkšir Hataveja, piše Poslovni dnevnik.
Tokom sastanka, Bafet je pomenuo rastuću gomilu gotovine kompanije Berkšir Hatavej. Na kraju prvog kvartala, Berkšir je nagomilao čak 347,7 milijardi dolara u gotovini. Napomenuo je da je njegovo samopouzdanje u akumuliranju gotovine i da ne oseća potrebu da je stalno u potpunosti investira jedan od razloga zašto je bio uspešan tokom tako dugog perioda. Dakle, jedna od osnovnih osobina vrhunskog investitora je strpljenje.
BONUS KLIP Pogledajte vesti o EXPO2027:
@bizportal.rs JOŠ JEDAN VAŽAN GOST Madagaskar potvrdio učešće na Ekspo 2027. u Beogradu #biz #bizportal #fypシ゚ #foryoupage #goviral #fyp #fouryou #expo2027
♬ original sound – BizPortal.rs
Za najnovije biznis vesti iz Srbije i sveta, pratite nas na našoj Instagram stranici.
